芯片暴雷潮开启:融完6个亿,3个月就倒闭

来源:铅笔道(ID:pencilnews) 作者:铅笔道编辑部

近日有传闻称ARM CPU初创企业启灵芯即将破产倒闭。科技媒体“雷峰网”从一些接近启灵芯的业内人士了解到,启灵芯目前确实遇到了一些困难,目前处于暂停运营的状态。然而就在三个月前,启灵芯刚刚宣布完成总额为6亿元人民币的天使轮和A轮融资。

突发消息,一家公司名为“启灵芯”的芯片公司被曝倒闭。事情很玄妙:该公司成立不到9个月,融了6个亿,宣布完融资不到3个月就烧完了。

类似的事不在少数。7月份,一家名为“诺领科技”的芯片公司同样停止运营:该公司曾于2020年8月完成2亿融资。

大家真的一点都不要意外:认为那些融资几亿、几十亿的公司,怎么就这么容易倒闭。几亿、几十亿在创投圈算大额投资了,怎么说死就死。

我们反而认为:芯片公司是当下最容易“猝死”的群体。未来1-2年,只要资本市场行情不好转,会有更大批的芯片公司倒闭。

我们经常提到一个词——to VC。在2017年之前的大多数公司,商业模式都是to VC:即基本没有营收或利润,完全靠融资输血。

而后,当各个行业出现“血崩”事件后(头部企业全军覆没),2017年开始,大家逐步调整为“to VC+to客户”。

很不幸的是:由于产业差异,99%以上的芯片公司,目前还是to VC模式。

芯片的研发周期太长了,普遍3年;研发出来后,面向的又是一个极度上游的to B市场,销售周期同样漫长。没有个5-6年,公司很难有规模化收入;没有个7-8年,公司很难有规模化利润。

而这7-8年里,99%的芯片公司必须得to VC:完全靠融资续命。

大家不要觉得to VC的公司很富有:融了几亿几十亿,很有钱。相反,在我们看来:to VC的公司普遍很穷——这里说的“穷”是指可支配资金太少。

一个公司融了1亿,未来的18个月里,它的支出大概率是超过1亿,没有盈余。融资的一般节奏是:公司先融18个月的钱,在未来12个月里花掉70%-80%,留下6个月的资金用于筹备下一轮融资。每一分钱都很紧俏。

尤其在芯片行业,烧钱的速度超出任何一个行业:这从融资金额可以看出。

天使轮的主要使命是:做出产品+部分用户。在普通行业,一个天使轮的融资金额也就500万上下。而据铅笔道统计,在芯片行业:低技术含量的芯片,天使轮平均融资额为2000-3000万;高技术含量的芯片1个亿起步,A轮直接拔到2-10亿元。足见芯片的烧钱速度,远超任何行业。

因此,芯片公司天然会面临一个问题:7-8年没有收入,只能依靠资本输血,业务本身的投入又比任何行业高很多。

在经济下行的周期下,它们还会面临另一个问题:抗周期能力更弱。它们的抗周期能力,基本和消费市场无关,完全依赖资本市场。

消费市场是去中心化的:这个客户没有信心,那个客户会有信心。而资本市场是完全中心化,从众效应明显:几个KOL投资人的信心,极其容易引发所有投资人的信心;几个关键事件的发生,就能逆转行业的风向标。

翻看过往的很多案例:很多赛道上半年还是风口,下半年就跌到了冰点,比如新消费。这一轮芯片公司的倒闭潮,必然也会对投资人的判断产生负面影响。

在这种情况下,很多芯片公司的生死期就在6个月之间:融到1笔资,12个月里花掉70%-80%,留6个月的钱融下一轮。融到了就活,没融到就死。

每一家芯片公司的创始人都应该扪心自问,是否符合以上所说的任一种情况?如果符合,应该立刻采取行动。

我们对芯片公司有2个建议:

一,不要一口气就想着造航母,努力提前商业化。铅笔道投资人陆奇博士投过一家脑机接口芯片公司,他们创始人透露,如果要一口气造航母,商业化要15-20年。所以他们想出一个办法:先不做人脑芯片,先做动物芯片(老鼠)。

二,勒紧裤腰带,静待下行周期过去。芯片公司的几个主要投入点:原材料采购、建厂、人力。建议在新融资敲定之前,降低公司发展速度,控制现金流。

我们也建议关注芯片的投资人树立长期信心。

今年以来,我们发现很多机构在刻意降低工作效率,明明两天可以搞定的事,要用两周来完成。在往年,今天见完一个好项目,恨不得明天再见。而在今年,今天见完一个好项目,再见要等到下周。

芯片是长期朝阳产业,投资是一个周期大于十年的生意,希望在经济下行的当下,投资人能更坚定一点,更果断一点,与芯片创业者一起熬过周期。